 |
| لماذا لن يختفي الجدل الدائر حول الديون العالمية في أي وقت قريب؟ |
إعداد/ رامز الشيشي
التلغراف
لماذا لن يختفي الجدل الدائر حول الديون العالمية في أي وقت قريب؟
نشرت صحيفة
"التلغراف" مقالًا
لروجر بوتل، كبير المستشارين في كابيتال إيكونومكس، يوضح أنه بعد الأزمة المالية العالمية
في عامي 2009 و2011، ارتفعت نسب الديون بشكل كبير؛ مما أدى إلى جدل حاد حول مدى أهمية
خفض تلك النسب مرة أخرى من خلال رفع الضرائب وتقليص الإنفاق. ويشير إلى أن نسب الديون
المرتفعة والمتزايدة الارتفاع تشكل ظاهرة عالمية ذات تاريخ مشترك.
ويرى الكاتب أن
الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة الحقيقية وعوائد السندات أثار قلق الأسواق حول مدى
استدامة المستويات المرتفعة حاليًا للديون العامة. فوفقًا له لا يوجد مستوى سحري لنسبة
الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي.
ويوضح أن العلاقة
الأكثر أهمية هي بين معدل النمو ومعدل الفائدة. فإذا كان معدل النمو الاقتصادي أعلى
من معدل الفائدة، فإن نسبة الدين ستتراجع في حال تحقيق توازن في الميزانية الأولية.
ويلفت إلى أنه إذا
اقترضت الحكومة أموالًا بالعملة التي تصدرها، فإن خطر الافتراض لحاملي السندات ضئيل
جدًا. ويمكن لهذه الدول برأيه أن تقنع مصرفيها المركزيين بشراء ديونها مثل الولايات
المتحدة والمملكة المتحدة وكندا.
وأن إيطاليا في خطر مرة أخرى. ليس فقط أن لديها نسبة دين تبلغ 142٪ من الناتج المحلي الإجمالي، ولكنها لا تقترض بالعملة التي تصدرها. بدلاً من ذلك، يتعين عليهم الاقتراض باليورو، التي تصدرها البنك المركزي.